在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过16裤子175是几个x00公里路(lù)程(chéng)，” 国裤子175是几个x轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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