30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)为什么懂手机的人都不用华为和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制(zhì)造(zào)业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端(duān)边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外(wài)需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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