北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(500万越南盾是多少人民币，1人民币=yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(500万越南盾是多少人民币，1人民币=piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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