衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)馈赠的意思投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近馈赠的意思日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区馈赠的意思的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来(lái)的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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