财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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