30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已没(méi)什么(me)悬(xuá河北属于南方还是北方 河北属于北方吗n)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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