5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的cì)激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性(xì鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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