海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下(xià)游(yóu)转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待(dài)改善，其中受益于国产(chǎn)替代(dài)的半导体材(cái)料和模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(hé)半导(dǎo)体设(shè)备维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速，其中设(shè)备盈利(lì)加速(sù)增长；低(dī)碳经济景气(qì)度高位回落(luò)，新型(xíng)电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主要受益于(yú)储能(néng)的快速发展。

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