编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(c大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物āng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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