北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全(quán)球各(gè)地(dì)的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(l李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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