财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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