金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是徐海为是谁？(shì)因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)徐海为是谁？二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端(duān)出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèn徐海为是谁？g)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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