编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资(zī)源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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