金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季(jì)初(chū)常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去(qù)向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然(r猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么án)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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