今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相(xiā顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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