随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价(jià)的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(ch周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释éng)表示(shì)，自(zì)己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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