“非农(nóng)之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业(yè)人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发(fā)市场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认(rèn)为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北(běi)约(yuē)一事，法国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的(de)压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预(yù)期(qī)的数(shù)据(jù)改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度(dù皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以(yǐ)来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意(yì)社商品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际(jì)政治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以消耗前(qián)期(qī)库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国(guó)内实际需(xū)求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激(jī)政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国(guó)内(nèi)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内需(xū)求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美(měi)国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随着各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素(sù)主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异(yì)常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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