近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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