5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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