金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯吴亦凡还出得来吗碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)吴亦凡还出得来吗乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将吴亦凡还出得来吗会走(zǒu)弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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