全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美国证交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持(chí)续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在(zài)今年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗别位(wèi)列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了(le)其特别看好的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场中日(rì)益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的(de)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方(fāng)向，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周期(qī)的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形(xíng)势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对(duì)疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出(chū)了大规模(mó)财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取了(le)最激进的(de)应(yīng)对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不到18个月(yu料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗è)的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债(zhài)券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联(lián)储(chǔ)可以评(píng)估(gū)形(xíng)势(shì)再做出决策。

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