5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn浙k是浙江哪个城市的)：从日(rì)前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修浙k是浙江哪个城市的复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼浙k是浙江哪个城市的存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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