踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。三六(liù)零同时(shí)发(fā)布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个出现不同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告(gào)及服务(wù为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年(nián)靠(kào)着非经常(cháng)性(xìng)损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业(yè)收入下(xià)降(jiàng)及对联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎(qíng)，被市(shì)场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道(dào)表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季度“北(běi)京中关村资本(běn)基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基金(jīn)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季(jì)度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览(l为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭ǎn)器(qì)确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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