今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(j现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子īng)济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各(gè)个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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