财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年(nián)10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光。国泰君(jūn)安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表(biǎo韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提(tí)振长期(qī)需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性的(de)产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市(shì)场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估(gū)值基(jī)本处(chù)于历史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速(sù)度(dù)更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也(yě)将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造(zào)设计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈(yíng)利(lì)能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的(de)高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业(yè)链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外(wài)其余8个(gè)均(jūn)为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社(shè)不完全(quán)统计(jì)，相(xiāng)关上市公(gōng)司包(bāo)括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大(dà)生等，具体(tǐ)情况如下：

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