当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正(zhèng)朝着更(gèng)危险(xiǎn)的方(fāng)向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题(tí)达成任何有(yǒu)益意见，自己(jǐ)和国(guó)会其(qí)他(tā)几位(wèi)党团(tuán)领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜(bài)登在(zài)白宫(gōng)与国会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕(rào)美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题长达(dá)三个月的(de)僵局，避免在5月底之(zhī)前(qián)发生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报(bào)道称，美(měi)国参议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒默、参议(yì)院共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协(xié)议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过(guò)债务上限。美国财政部次日(rì)启动(dòng)非常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在(zài)致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出(chū)了债务违(wéi)约可能期限的(de)警告，称(chēng)财(cái)政部的(de)最佳估计是(shì)，若国会未(wèi)能提高债务上限(xiàn)或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继(jì)续履行(xíng)政(zhèng)府的所有(yǒu)义(yì)务(wù)，最(zuì)早(zǎo)可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题(tí)相关(guān)议(yì)案(àn)在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一时(shí)限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停(tíng)时限作废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预计(jì)未来(lái)十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一(yī)将削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的议案没机(jī)会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不(bù)提高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕见曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机(jī)构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银行(xíng)倒闭之(zhī)前向(xiàng)该(gāi)行(xíng)领导层(céng)施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没(méi)有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发(fā)展过(guò)快(kuài)，吸收了(le)数(shù)千亿(yì)美元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银(yín)行过(guò)快扩(kuò)张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业(yè)的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳(nà)入(rù)保(bǎo)险的存款(kuǎn)规(guī)模较高是(shì)促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未认定(dìng)大(dà)量无保险存款一(yī)定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大量存(cún)款的(de)账户往往是(shì)由企业客户持(chí)有的，这(zhè)些(xiē)客户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行(xíng)。该(gāi)报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时提款带来(lái)的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最大(dà)的石油储备，能源部(bù)仍然(rán)致力于以一(yī)种为美(měi)国纳税人带来最大价值并(bìng)保护(hù)美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权(quán)并进行必(bì)要的(de)维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除(chú)了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避(bì)免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去(qù)几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美(měi)国政府设(shè)定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘(pán)一(yī)度全(quán)线(xiàn)跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂期货(huò)价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油脂价格(gé)集(jí)体回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强弱表现上来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市(shì)场交易逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美(měi)团预(yù)测(cè)五一堂食(shí)订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认了(le)油脂大(dà)消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求。“因海关(guān)对大(dà)豆检验要求(qiú)增加、检验(yàn)频度增加，大豆通(tōng)过(guò)慢，供应压(yā)力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产(chǎn)量或不及(jí)预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机(jī)构数据显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油库存(cún)加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期(qī)大豆高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温(wēn)不火；菜(cài)油整体受(shòu)到需(xū)求(qiú)难以(yǐ)消(xiāo)化供给的(de)压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在(zài)产(chǎn)地及国内持(chí)续去库的加(jiā)持下(xià)，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)分析(xī)师石丽红表示(shì)，此次(cì)油(yóu)脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定程度(dù)反应了前(qián)期超跌(diē)后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思shù)据(jù)显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅(fú)下降，进一(yī)步(bù)支(zhī)撑(chēng)了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期(qī)的价(jià)格(gé)优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭(péng)博、路(lù)透(tòu)预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低库存(cún)水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人(rén)要(yào)返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的(de)国内外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及(jí)风(fēng)险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美国(guó)非(fēi)农就业等数据全面超(chāo)预(yù)期。此外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解了(le)因美国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来(lái)的(de)美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美经济衰退预(yù)期、美国银(yín)行业危机、美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新(xīn)作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地(dì)处于季(jì)节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂(zhī)本(běn)轮(lún)可定义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基(jī)不(bù)牢(láo) 业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行基础，此轮(lún)超(chāo)跌反弹(dàn)或难持(chí)续(xù)太(tài)久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观(guān)。而(ér)从(cóng)时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来(lái)，进(jìn)入增库周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产地(dì)库存(cún)趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西(xī)亚出(chū)现洪涝(lào)，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于(yú)正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地(dì)报价及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供应压力，根据船(chuán)期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜(cài)油(yóu)库存从(cóng)年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从库(kù)存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)，目(mù)前唯(wéi)一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但(dàn)国内油脂油料多数进(jìn)口(kǒu)为主，成本端原料的供需及(jí)价格的变化(huà)对油脂行情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况(kuàng)及国际菜油葵油价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有完(wán)全消散(sàn)，全球(qiú)经济预期(qī)、美高利(lì)息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完(wán)全，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且(qiě)油脂整(zhěng)体供应改(gǎi)善(shàn)的背景下，油脂(zhī)并不具备持(chí)续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计(jì)放(fàng)缓(huǎn)。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断，业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布后可择(zé)机(jī)考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。

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