今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(fù)的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(y吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗íng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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