在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易(有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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