5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)中国为什么叫兔子国和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券中国为什么叫兔子国(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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