用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(n自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业(yè)级服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此基自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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