5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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