本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意(yì)到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期(qī)货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二(èr)季(jì)度以来成(chéng)材(cái)消费持(chí)续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期(qī)持平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对(duì)补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季(jì)度(dù)产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应(y高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思īng)将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力(lì)，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年(nián)大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节(jié)奏上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两年(nián)将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区(qū)间(jiān)振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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