预期收益率计算公式 预期收益率是什么

　　美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪(jì)要显(xiǎn)示，美联储(chǔ)官员在本月的(de)会议上一(yī)致同(tóng)意加息25个基点(diǎn)，但(dàn)在是否(fǒu)有必要进一步加息的问题上(shàng)存在明(míng)显分歧，更多官员暗示(shì)他们准备暂停加(jiā)息(xī)。

　　纪(jì)要显示：“几(jǐ)位与会者指出(chū)，如果经济发展与他们目前的预期一(yī)致，那么在(zài)这次会议(yì)之后可能没有必要进一(yī)步收紧(jǐn)政策。”他们预期美国(guó)经(jīng)济增长将放缓，这将消除进一步收(shōu)紧货(huò)币政策(cè)的必(bì)要性。

　　其他部分与会者认为“在(zài)未来的(de)会议上(shàng)可(kě)能有必要进一步收紧政策”，因为他(tā)们预计(jì)“将通胀恢复到2％的进程可(kě)能会(huì)继续缓慢(màn)得令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一(yī)致认为，相对于美(měi)联(lián)储2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平(píng)仍然太高了。与会者指出，物价压(yā)力可能比(bǐ)预期更持久，因为消费(fèi)者支出强于预期，劳动力市(shì)场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对经预期收益率计算公式 预期收益率是什么济活(huó)动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信(xìn)贷条件进一步收紧可(kě)能会(huì)减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所有这些(xiē)都将支持(chí)正在进行的产品(pǐn)和劳(láo)动力市场(chǎng)供需再平衡，并(bìng)降低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美(měi)联储官(guān)员表示，通(tōng)胀和经济活动的放缓程(chéng)度还不足(zú)以(yǐ)证明结束加息(xī)是合理的(de)。但包括(kuò)美联储主(zhǔ)席鲍威尔在内的其他人暗示，他们可能更倾向(xiàng)于不加息，以评估过(guò)去(qù)加息的影(yǐng)响(xiǎng)和银行业(yè)的压力。

　　在5月初(chū)美联(lián)储宣布连续第十(shí)次加息(xī)后(hòu)，本(běn)轮紧(jǐn)缩周期(qī)已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来最(zuì)激进(jìn)的政(zhèng)策路径(jìng)之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济前景的不确定性和近(jìn)期银行业的(de)压力(lì)，官员(yuán)们透露未(wèi)来的决(jué)策将转向更(gèng)加依赖(lài)数据的方式。但(dàn)麻烦在于，变数太多(duō)了，无(wú)数变量(liàng)将决定加息周期(qī)是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储官(guān)员最关注的还是掌(zhǎng)握政策的主(zhǔ)动权(quán)，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下来该央行大概率不会给(gěi)出(chū)一个(gè)明(míng)晰的(de)利率路(lù)径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调，至(zhì)关重(zhòng)要的是(shì)不要(yào)传达降息的可(kě)能性，或者已(yǐ)经排(pái)除了进(jìn)一(yī)步提高利率的(de)可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事(shì)沃(wò)勒表示，该(gāi)行在6月会议上(shàng)决定继(jì)续调(diào)高(gāo)利率或是维(wéi)持利(lì)率不变都(dōu)是有可能的。“即使6月(yuè)维持利率不变，美联储仍有(yǒu)可能需要在(zài)今年晚(wǎn)些(xiē)时候(hòu)加息。直到有明确证据表明通胀正在降(jiàng)温之前，美(měi)联储都(dōu)不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的加(jiā)息(xī)将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极有可能在年(nián)底前降息25个基点。这种预期是基于(yú)这样一种假设，即经济增长将放(fàng)缓，甚至可(kě)能陷(xiàn)入衰退，而通胀(zhàng)率将(jiāng)降(jiàng)至接近(jìn)美(měi)联(lián)储(chǔ)2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师表(biǎo)示，在是否进一步(bù)加息问题上(shàng)的分歧，以(yǐ)及官员们采取的是依赖数据的(de)做法——这并不意味着他们不会(huì)再次加息(xī)，但(dàn)这肯(kěn)定会支(zhī)持这样(yàng)的观点，即(jí)他们现(xiàn)在对(duì)进一步收(shōu)紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银(yín)行业危(wēi)机

　　对(duì)于严重冲击市场的银行(xíng)业危机，美(měi)联储官员们对此专门进行(xíng)了讨(tǎo)论。纪要指出，已准(zhǔn)备(bèi)好使(shǐ)用(yòng)他们的工具，以(yǐ)确保金融(róng)体系有(yǒu)足够的流动性来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美(měi)联储(chǔ)经济学家曾指出，银(yín)行(xíng)业压力导致(zhì)的信(xìn)贷收缩(suō)可能会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美(měi)联储重申了这一观点，不(bù)过(guò)，如果信贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银(yín)行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此期间进一步下(xià)跌(diē)，但对绝大多数(shù)银行来说，这些(xiē)下跌似(shì)乎主要反映(yìng)了对盈利能力下降的(de)预期，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市场参与(yǔ)者仍(réng)对银行(xíng)业压力再次加剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份(fèn)报告中(zhōng)表示：“5月份美(měi)联储(chǔ)会议纪(jì)要(yào)中最突出(chū)的(de)主题是，围绕地区性银行业危机(jī)带(dài)来的信贷(dài)紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度(dù)，因为存在太多的不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度(dù)关注的(de)债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许(xǔ)多与(yǔ)会(huì)者提到，必(bì)须及时提高债务(wù)上限，以避免金(jīn)融体系和整体(tǐ)经济出现严(yán)重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与会者(zhě)指(zhǐ)出了(le)美(měi)国国债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)序运(yùn)作的重要性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关(guān)当局继(jì)续(xù)解决与(yǔ)市场韧性相(xiāng)关(guān)问题的重要性。一些(xiē)与会者强调，美联(lián)储应随时准备(bèi)使用其流动(dòng)性工具，以及微观审慎(shèn)和宏观审慎监管和监督工(gōng)具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三(sān)当天(tiān)，美(měi)国白(bái)宫和(hé)国会谈判代表(biǎo)继续举(jǔ)行债务(wù)上限谈判。共(gòng)和党(dǎng)谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦重申(shēn)她的部门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用来支付联邦账单(dān)的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对(duì)于美国联(lián)邦政(zhèng)府是否会在(zài)未来几周内(nèi)耗尽资金(jīn)的不(bù)确定性(xìng)而言(yán)，美联储会(huì)议纪要只是次要(yào)的(de)。很难想象(xiàng)，在这样的背景(jǐng)下美联储会倾向于(yú)采取鹰(yīng)派(pài)立场(chǎng)，因此该行现在可(kě)能松了一口气(qì)，因为他们有空间从(cóng)现在(zài)开始慢慢采取行(xíng)动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约的“X日”愈(yù)发临近(jìn)，美(měi)股市场周三仍(réng)处于持续下跌的状态。

　　截至(zhì)收(shōu)盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工(gōng)业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采访时表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示，共和党这边要(yào)求(qiú)白宫(gōng)接受10年的开支限制，双(shuāng)方正(zhèng)在为(wèi)这件事进(jìn)行讨论。在被问及是(shì)否有(yǒu)可能在未(wèi)来24-48小时内达(dá)成协议(yì)时，麦卡锡(xī)表示，达成协议其实可以(yǐ)非(fēi)常快，但民主党需要意识到他们花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据(jù)，截至(zhì)5月23日(rì)的账上现金(jīn)为(wèi)765亿(yì)美元，较之前一天上升(shēng)82亿美(měi)元。

　　按(àn)照这样的(de)“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将在(zài)国会(huì)扯皮的(de)过(guò)程中进(jìn)入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达突(tū)然爆发(fā)，令(lìng)市场重(zhòng)新(xīn)看到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根(gēn)据(jù)财报，英伟达(dá)在本财年第一财季总共实现营收71.9亿(yì)美元，市(shì)场预(yù)期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元。其中受惠于云计算平台和大(dà)型科技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的(de)需求(qiú)，数据(jù)中心业务实现创纪(jì)录的42.8亿美元营(yíng)收。更令(lìng)市场(chǎng)震惊的是，英伟达对(duì)二季(jì)度的营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达股价在(zài)盘后涨超20％，有望引发全球(qiú)资本市场的连锁反(fǎn)应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科技权(quán)重有涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股多(duō)数(shù)走弱(ruò)，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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