为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提(tí)供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德平和(hé)他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账户交易(yì)新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kò函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一方(fāng)承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的合(hé)作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处(chù)罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款等(děng)事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十(shí)三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

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