在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(zhě)明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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