本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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