美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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