钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告与中祥航业、公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多(duō)名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区工(gōng)业(yè)园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jià公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表n)成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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