近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论(中国有几个党派，中国有几个党派组织lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可中国有几个党派，中国有几个党派组织(kě)能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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