近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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