财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价格本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以(yǐ)来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货(huò)需(xū)求有望(wàng)释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表(biǎo)现(xiàn)尤其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素(sù)均(jūn)有望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消(xiāo)费复(fù)苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今(jīn)年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的(de)产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设计及(jí)下游(yóu)的(de)终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环(huán)节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业(yè)通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除(chú)了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余(yú)8个均为国(guó)产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全统计，相关(guān)上市公(gōng)司包(bāo)括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体(tǐ)情况如下：

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