一(yī)季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(p佛教肉莲是什么iào)额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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