AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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