金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝="http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金融数据出炉！住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，券商点评：存(cún)款减(jiǎn)少是季(jì)节性(xìng)波(bō)动 居民部门再次“缩表”">

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少(shǎ勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝o)的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在低(dī)位。

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