分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(hjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗uò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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