5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月印信是什么意思？ 印信和书信一样吗基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中(zhō印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ng)特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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