周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间(jiān)到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金(jīn)前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情(qíng)况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低(dī)估(gū)和低配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超(ch卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢āo)20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩(jì)超(chāo)预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望(wàng)将促(cù)进电力消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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