昨夜东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问(wèn)题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时(shí)，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据(jù)显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年(nián东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资(zī)金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从(cóng)而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目(mù)前(qián)产地已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物(wù)油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经(jīng)走负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长期(qī)市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力(lì)的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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