今年(nián)A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(f闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短èn)之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值(z闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短hí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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