财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会(huì)的(de)后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会(huì)以(yǐ)及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的(de)行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降(jià亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ng)低负债端成本(běn)。

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